Nadciąga nowa era. Zakończył się XIV Kongres Inwestycyjny Xelion

Podczas XIV Kongresu Inwestycyjnego Xelion, który odbył się 10 marca br. w formule online, zaproszeni prelegenci starali się odpowiedzieć na pytanie, co czeka gospodarki oraz rynki finansowe w "nowej" rzeczywistości. Wybuch wojny na Ukrainie, a także pandemia Covid-19 zmieniły oblicze gospodarcze świata i przyczyniły się do wykreowania wspomnianej "nowej" rzeczywistości.

Merytoryczna część Kongresu rozpoczęła się od wystąpienia gościa specjalnego, którym był Prezes Zarządu Polskiego Funduszu Rozwoju, Paweł Borys. Podczas tej prezentacji mogliśmy przede wszystkim usłyszeć o gospodarczych implikacjach konfliktu za naszą wschodnią granicą dla Polski i reszty świata.

W panelu dyskusyjnym pod tytułem "Nadciąga nowa era – czas na nowe wyzwania" prelegenci zwrócili uwagę na fakt, że inwazja Rosji na Ukrainę powinna przyczynić się do większej integracji Polski z Unią Europejską. Prof. Witold Orłowski pokusił się dodatkowo o przedstawienie korzyści płynących z potencjalnego wejścia Polski do strefy euro. Podczas tego panelu nie zabrakło również rozważań na temat strukturalnych zmian w gospodarkach, które nastąpią w najbliższym czasie w związku ze zwiększającymi się wydatkami państw europejskich na zbrojenia.

W panelu o inflacji i rynku długu uwaga prelegentów ponownie skupiła się na skutkach inwazji Rosji na Ukrainie. Według uczestników panelu z obecną inflacją poprzez kolejne podwyżki stóp procentowych nie da się za bardzo walczyć, jednak w przypadku Polski musimy brać pod uwagę ważny czynnik w postaci obrony waluty krajowej, dla której wyższe stopy są istotnym wsparciem. W dyskusji wyraźnie zaczął przebijać się termin "stagflacji", czyli stagnacji gospodarczej i towarzyszącej jej wysokiej inflacji. Uczestnicy rozmowy byli zgodni co do tego, że na razie prognozy gospodarcze są dość optymistyczne, ale trzeba liczyć się z tym, że na horyzoncie może pojawić się recesja, która zmusi banki centralne do ratowania gospodarki, a to korzystnie wpłynęłoby na rynek obligacji.

W dalszej części Kongresu zaproszeni przedstawiciele świata finansów skupili się na rynku akcyjnym, zwracając uwagę na to, że stopy procentowe krótko- czy długoterminowe są pewną alternatywą dla rynku akcji. Jeżeli ta alternatywa rośnie, inwestorzy w mniejszym stopniu są skłonni akceptować wyższe wskaźniki wycen akcji.

Nawiązano też do tematu rotacji kapitału pomiędzy spółkami typu "growth" i "value", który stał się szczególnie popularny w kontekście rozpoczęcia cyklu podwyżek stóp procentowych w USA. Jednak w tym przypadku eksperci zgodnie stwierdzili, że inwestorzy powinni w długim terminie utrzymywać ekspozycję zarówno na spółki growth, jak i value. Natomiast wybór nie powinien być dokonywany pomiędzy tym, czy spółki należą do pierwszej czy drugiej grupy – wybór powinien zależeć od tego, czy konkretne spółki działają na dobrym rynku.

W przedostatnim panelu, skupiającym się bezpośrednio na aspektach związanych z rynkiem kapitałowym, biorący w nim udział eksperci zagranicznych rynków finansowych zajęli się tematyką Chin. Podczas rozmowy ponownie nawiązano do wojny pomiędzy Rosją i Ukrainą, a także roli Państwa Środka w tym konflikcie, która nie została jeszcze jasno zdefiniowana. Prelegenci byli zgodni co do tego, że Chiny są teraz w niezwykle "wrażliwej" sytuacji politycznej na płaszczyźnie ich relacji z Rosją i resztą świata. Jednak oprócz tego istnieje wiele czynników gospodarczych, które przemawiają za atrakcyjnością rynku chińskiego. Wśród nich zwrócono między innymi uwagę na relatywnie niską inflację, perspektywę luzowania polityki monetarnej oraz poprawiającą się sytuację w chińskiej branży deweloperskiej.

XIV Kongres Inwestycyjny Xelion zamknął panel dotyczący tematyki ESG. Konkluzja płynąca z rozmów gości specjalnych wskazała na to, że w krótkim terminie wojna na Ukrainie może spowolnić rozwój nurtu ESG, jednak w długim konieczność przyspieszenia między innymi transformacji energetycznej może go tylko wzmocnić. Dyrektor Wykonawczy United Nations Global Compact Network Poland, Kamil Wyszkowski dodatkowo stwierdził, że 24 lutego będzie datą nie tylko historyczną, ale także datą graniczną w kontekście zmiany modelu energetycznego w całej Europie. W tym kontekście prelegenci zwrócili uwagę, że rynki kapitałowe są ważnym pasem transmisyjnym w realizacji celów kryjących się pod nurtem ESG.

XIV Kongres Inwestycyjny Xelion odbył się pod patronatem merytorycznym CFA Society Poland.